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    油企再現好光景

    來源:  中國石油石化       作者:陸曉如 鄭 丹 周志霞       發布時間:2022-2-28 12:02  |  

    受此次油價大漲影響,油氣開采及服務板塊在資本市場全線飄紅。截至2月7日收盤,中國石油A股股價暴漲9.16%,中國石化股價上漲4.06%,中海油服、中曼石油、中油工程等多只個股漲停,整個油氣開采及服務板塊大漲6.49%!

    最直接的受益者

    毫無疑問,油氣生產企業是國際油價上漲最直接的受益者。

    以我國最大的油氣生產企業中國石油為例。1月27日,中國石油發布了2021年度業績預增公告。預計2021年實現歸母凈利潤同比增加人民幣340億~400億元,同比增長103%~122%;預計扣非凈利潤比2020年增加人民幣660億~750億元。

    而刺激中國石油2021年業績飆升、創下近10年業績新高的最大因素,就是油價。

    2021年,國際油價持續回暖,創下了12年來最大的年度漲幅。統計數據顯示,2021年,布倫特原油均價為70.94美元/桶,同比增長64.17%;WTI原油均價為68.10美元/桶,同比增長72.52%。

    價漲的同時,中國石油2021年國內油氣產量當量超過2.1億噸,創下了歷史新高。量、價齊升,中國石油油氣銷售業務利潤大幅提升,強力支持中國石油的凈利潤在年內實現大增。

    此次油價上漲,讓中國石油在虎年首個交易日迎來“開門紅”:高開后持續上漲,最高漲幅達9.16%,一度逼近漲停,最終報5.48元/股,為2015年7月以來最大單日漲幅,最新市值重上1萬億元。

    “在‘七年行動計劃’的引領下,近年來我國油氣行業持續增儲上產。就算是2020年油價大跌,也沒有改變這一點。不論油價漲跌,我國油氣增儲上產的節奏都會保持下去。因此,此次油價上漲對油氣生產經營活動的影響有限,但油價上漲會增加油氣生產經營的利潤是肯定的?!眹鴦赵喊l展研究中心資源與環境政策研究所研究員郭焦鋒指出。

    國內油氣生產企業也向記者透露,集團公司對油氣田企業的業績考核是以還原油價進行,因此油價漲跌對其影響不大。不過,高油價下收入高,油氣田企業可支配的資金將提高。

    如果國際油價保持目前水平甚至更進一步,2022年再創業績新高,對以中國石油為代表的油氣企業來說,應該沒有懸念。

    油價的變動對油服公司業績的影響有一個傳導過程。一般情況下,油價下跌對油服企業業績造成影響的傳導速度要快于油價上漲的傳導速度;油價上漲情況下,油氣公司資本開支增加一般滯后1-2年。因為“油氣公司的資本開支是關鍵影響因素,總體遵循‘油價變化—油氣公司業績變化—油氣公司資本支出變化—油服公司訂單變化—油服公司業績變化’的傳導路徑?!庇头袠I從業人員指出。

    盡管如此,在2021年至今油價上漲的利好下,油服企業的好業績可能會來得晚,未來卻是可期。數據顯示,2022年將迎來油氣資本開支反彈大年。預計2022年全球上游勘探開發資本支出總量較2021年相比增加24%,2022年全球上游海上勘探開發資本支出總量較2021年相比增加15%。此次油價飆升,讓中海油服、中油工程等多只油服企業股票漲停,已經表達了市場的看法。

    “油價上漲,對上游板塊的利好不僅在于經營業績?!惫逛h指出。

    比如,如果油價保持在一個相對的高位,油氣企業就會拿出更多的資金進行技術創新,從而找到更多的油氣資源,更有經濟效益地開發油氣,形成良性循環。再比如,高油價下,開發成本高的難動用區塊有了開發動用的可能。這都將促進國內油氣增儲上產。

    值得一提的是,油價上漲還將助推上游板塊加大力度發展新能源業務,從而促進新能源行業的發展。

    “油氣生產企業發展光伏、地熱等新能源,以可再生能源來替代油氣,不僅成本上更劃算,而且符合國家政策。在油價高位徘徊時,進行這種替代是一個非常好的時機。目前,我國三大石油公司都在著力發展新能源,一方面是國家政策的推動,另一方面就是國際油價上漲的因素?!惫逛h表示。

    煉化板塊需掌握節奏

    此次國際油價上漲,不乏因為趕上油價上漲區間而盈利的煉化企業,但同樣存在很大的風險,會給企業帶來成本和生產經營壓力。

    “高油價一是增加原油采購資金量,財務資金周轉壓力增大;二是偏離企業最佳盈利點,企業盈利能力下滑;三是庫存跌價風險增大?!饼R魯石化計劃經營部副經理鞠海京表示。

    “本次國際原油上漲時期正值春節,是傳統的營業淡季,原料成本攀升及市場需求低迷,會對近兩個月的經營效益產生負面的影響,”某中海煉化人士表示,“雖然近期汽油售價出現了大幅度的跳漲,短期內可以沖抵原油上漲帶來的成本壓力,但后期是否能夠繼續保持,仍然取決于市場的供需變化?!?/p>

    國際油價上漲,在許多煉化企業看來,意味著需要及時做出選擇,比如在成品油和化工產品之間。

    某大型煉化企業人士表示,原油價格上漲以后,一是本來現在航煤就不是很好賣,所以公司有可能減少航煤生產,增加汽油或者其他油品的產量。二是國際油價上漲帶來化工品價格一路上漲,經過核算公司會考慮把生產更多轉向化工產品,像目前這個情況下苯產品的需求不錯,可能會增加產量。

    “國際油價上漲,我們面臨的情況基本上就是煉油效益好,化工效益差?!睋P子石化計劃經營部人士表示,“所以,公司還是會保證效益好的成品油生產?!?/p>

    油價上漲還意味著更多的調整和優化,以期降本增效。金陵石化內部人士表示,由于公司的特色是原油品種多樣化,在國際油價上漲以后,公司有可能更加趨向于購買高硫油,但原油劣質化會使生產和環保的壓力俱增。特別是公司有些新裝置不適合加工劣質油,所以根據油價上漲,生產和裝置如何調整需要很多考量。

    “對于我們企業而言,其實是不管油價高還是低,就是抓住兩個核心——原油原料和半成品實現低庫存下的產銷平衡和產品實現全產全銷?!碧m州石化生產計劃處負責人表示,“當前,公司最主要的經營風險點就是半成品庫存比較高?!?/p>

    據介紹,在當前油價上漲的情況下,他們加強和專業銷售公司溝通力度,根據市場需求最大限度滿足要求。比如在當前汽油需求旺季,蘭州石化兩套重催裝置正在提高加工負荷,多消化蠟油和渣油,降低中間產品庫存,有效應對高油價風險?!拔覀兂醪酱蛩銖拿刻?.1萬噸提高到1.15萬噸,下一步根據市場需求繼續做好相關裝置負荷調整工作?!?/p>

    至于全產全銷,就是在滿足總部要求的情況下,盡量實現原油的當期加工,不去貪圖非得追求某一個產品價格的高點,而是把所有當期產出的產品全部轉化為商品,保證低庫存,獲得現金流。

    低庫存和全產全銷,這成為煉化企業在不確定油價上漲多久情況下的一條可選的應對之策。

    據鞠海京介紹,針對高油價,齊魯石化已經制定了一系列措施:財務部門積極回籠資金,保企業資金鏈正常運轉;生產優化部門開動腦筋積極挖潛增效,增產效益較好的丁辛醇、PVC等產品,節能降耗壓減不必要的支出,提高企業盈利能力;采購部門積極研判市場,及時調整策略,按需采購原油等原料,加工多少就采購多少,不賭市場、不賭庫存,控制中等偏低庫存,防范庫存價風險;銷售部門緊盯市場,積極推價拓市,努力實現效益最大化,爭取當期全產全銷,防范跌價損失。

    油價上漲也使煉化行業面臨不確定性。

    “總體上看,原油價格上漲將抑制成品油消費,并且國家控制成品油終端價格漲幅將使煉油利潤大幅縮減。雖然化工產品會隨著原油價格上漲提高價格,但由于化工產品下游市場調節能力相對靈活,且國內化工品供應較充裕,消費端受到抑制,產品漲幅預計不會與原油價格同步,化工產品效益也將大幅收窄?!鼻鄭u煉化公司發展計劃部經理穆海濤表示。

    油價上漲何時休

    受到近期國際油價突破90美元/桶關口的影響,國內成品油價格也進入上漲的紅色區域中。2022年以來,經歷了1月17日、1月29日油價上漲,除海南和西藏92號汽油保持在8元時代,大部分地區價格均在7元時代;而95號汽油,除了陜西省油價為7.98元/升以外,其余地區的每升價格全部告別了7元時代,進入8元時代。截至目前,每噸成品油價格上漲155元,體現在車主身上,每升油價上漲0.12~0.14元,加滿一箱油將多花6元錢。

    目前,國際油價已經連續第七周上漲,市場也做出預測,按照目前的油價走勢,下一輪油價調整很可能偏向于上漲。2月8日,剛進行到第2個工作日統計,油價預期漲幅就超過50元/噸上調標準線105元。不難看出,油價漲勢洶洶,春節假期后第一漲要來了。根據現行的成品油定價機制規定,今年僅2月一次,同時也是農歷虎年的首次國內成品油價格調整時間窗口將于2月17日24時開啟,發改委的預計油價調整方向為“油價上調”,每噸標準品98號汽油價格上調幅度155元。

    供應緊張和各種惡劣天氣推高了油價,不過長期來看,油價上漲趨勢將放緩,因為隨著主要產油國增產,原油產量將逐步趕上需求,供應緊張局勢有望緩解。比如,拜登政府高級官員此前表示,美國正在與世界各地的主要能源生產國和公司進行談判,討論如果俄羅斯入侵烏克蘭,可能向歐洲轉移供應。

    除此之外,業內人士還表示,如果美伊談判進展較為順利,美國取消對伊朗的制裁,該國可能會立即將原油出口量增加70萬桶/日,達到200萬桶/日的水平。那么將意味著,伊朗的原油將會再一次投放到市場之中。而這就會在很大程度上解決全球范圍內原油供應不足的情況,由此,油價會迎來下跌。

    雖然油價上漲有諸多利好,但不論國內還是國際石油公司,都普遍希望油價保持在一個既滿足油氣生產利潤預期又有利于油氣消費增長的合理水平。

    “對企業來說,在油價穩定的情況下有明確的經營預期,能對生產經營活動做出比較好的安排;對行業來說,相對合理的油價,油氣生產、消費才能保持在雙方都能接受的合理水平。這樣對企業、行業才是一個可持續發展的態勢?!惫逛h指出。

    遙想殼牌前經濟學家Vince Cable所說:“油價躥高的最終結果必然是油價走低,每一顆高油價的‘麥穗’中已經包含了自身命運的種子?!钡复溯喐哂蛢r的“麥穗”,能安然走過這個春天,最終讓石油行業結出令人欣喜的果實。

    (編輯:王星

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